招银国际：升滔搏评级至“买入” 上调目标价至4.51港元

　　招银国际发布研报称，将滔搏（06110）评级升至“买入”，目标价由2.58港元升至4.51港元。该行将其对滔搏2025财年至2027财年的纯利预测分别上调16%、18%及13%，以反映更好的销售增长以及零售折扣改善。

　　招银国际指出，透过该行的调查及参考不同品牌（如Adidas、宝胜及361度）管理层的评论，相信运动服装行业相比去年第四季，年初至今已呈转势。该行留意到滔搏在今年3月起2026财年的上行因素，包括宏观环境转好、推出更多新产品、更好的库存水平及折扣、主要品牌提供更多支持，以及户外品牌的增长快速。

　　该行料滔搏可在2026财年转势，销售回升4%以及纯利回升18%。而透过其调查，料滔搏截至今年2月底的第四财季零售销售将录得低单位数的跌幅，所以料今年2月底止2025财年的销售增长会录得5%跌幅，仍好过公司指引，纯利则料同比跌31%。意味2月底止下半财年销售及纯利同比分别跌2%及26%。